„Ignitis Grupė“: viskas gerai

Rezultatai neatitiko lūkesčių

Antrajame ketvirtyje Grupės koreguotas EBITDA, palyginti su tuo pačiu praėjusių metų laikotarpiu, išaugo 1,9 % (iki 114,4 mln. eurų), tačiau buvo 7,2 % mažesnis už mūsų prognozę, nes geresnius „Tinklų“ (+8,1 mln. eurų) ir „Žaliųjų pajėgumų“ (+5,6 mln. eurų) rezultatus sumažino prastesni „Rezervinių pajėgumų“ rezultatai (–9 mln. eurų). Prognozių neatitikimą daugiausia siejame su pastaruoju verslo segmentu, kadangi antrajame ketvirtyje elektros gamyba smarkiai krito ( 91,6 % palyginti su tuo pačiu laikotarpiu praėjusiais metais) dėl sumažėjusios balansavimo paslaugų apimties. Ši tendencija atspindėjo rinkos brandą ir išaugusią konkurenciją. Tačiau šioje situacijoje nematome nieko dramatiško.

Grupės prognozės nepakeistos

2026 m. „Ignitis“ vis dar prognozuoja, kad koreguotas EBITDA sieks 550–600 mln. eurų, nes prie aukštesnių prognozuojamų „Tinklų“ ir „Sprendimų klientams“ rezultatų turėtų prisidėti stabilūs „Rezervinių pajėgumų“ ir žemesni „Žaliųjų pajėgumų“ rezultatai (mažesnė elektros kaina bus kompensuota didesne elektros gamyba). Mūsų skaičiavimais, norėdama pasiekti numatytus tikslus, Grupė antrąjį pusmetį turi pasiekti 243–293 mln. eurų koreguotą EBITDA (palyginti su 307 mln. eurų pirmąjį pusmetį).        
Manome, kad tai yra visiškai realus tikslas, atsižvelgiant į numatomus geresnius „Tinklų“ rezultatus (didesnė Reguliuojama turto bazė), praėjusiais metais „Žaliųjų pajėgumų“ verslo segmente į eksploataciją perduotų jegainių poveikį per visus metus bei tam tikrą „Sprendimų klientams“ veiklos pagerėjimą.

Pakartojama rekomendacija „Pirkti“ 

Mes labai nesureikšminame prognozės neatitikimo ir paliekame savo 2026 m. prognozuojamą koreguotą EBITDA – 600 mln. eurų, o tai atitinka viršutinę Grupės numatyto intervalo ribą (550–600 mln. eurų). Taip pat išlaikome ilgalaikį koreguotą EBITDA rodiklį. Taigi, dar kartą patvirtiname mūsų tikslinę kainą – 35 eurus, kuri Grupę vertina 7,6x 2026 m. prognozuojamo koreguoto EBITDA rodiklio ir 1x akcijos buhalterinės vertės. Pakartojame rekomendaciją „Pirkti“.

Šiame straipsnyje pateiktą rekomendaciją ir tikslinę kainą grindžia akcijos analizė, paskelbta 2026 m. rugpjūčio 14 d. 16:27 val. Visą informaciją apie šiame įraše pateiktą rekomendaciją rasite prisegtuke žemiau.