„Novaturas“: smukimo spiralėje

Ryškus pablogėjimas

Mažesnės pajamos, sumažėjęs bendrasis pelningumas ir su teisiniais ginčais susiję 3,4 mln. EUR atidėjiniai („GetJet Airlines“ netesyboms sumokėti) lėmė, kad I pusm. EBITDA nuostolis siekė 5,5 mln. EUR, o grynasis nuostolis – 7,9 mln. EUR; tai yra ryškus pablogėjimas, palyginti su atitinkamai 0,3 mln. EUR ir 0,8 mln. EUR nuostoliais prieš metus. Koreguotas EBITDA nuostolis siekė 2,1 mln. EUR ir vis tiek buvo gerokai didesnis už mūsų prognozuotą 1,2 mln. EUR nuostolį; tai daugiausia siejame su mažesniu parduotų kelionių skaičiumi (–12,3 % per metus, iki 73 600 kelionių), kurį neigiamai paveikė programos optimizavimas ir sumažėjusi paklausa dėl konflikto Artimuosiuose Rytuose.

Privalomas oficialus pasiūlymas 

Liepos 21 d. Grupė pritraukė 7 mln. EUR nuosavo kapitalo. Liepos 27 d. „Novaturas“ gavo pranešimą, kad p. Neşet Koçkar ketina pateikti privalomą nekonkurencinį oficialų pasiūlymą įsigyti likusias 34,7 % akcijų. Jei mūsų skaičiavimai teisingi, pasiūlymo kaina turėtų būti bent apie 0,88 EUR už akciją. Tačiau, atsižvelgiant į tebesitęsiančius teisinius ginčus tarp p. Neşet Koçkar ir „Willgrow“ (kuri, mūsų skaičiavimu, valdo apie 780 000 akcijų, arba apie 4,3 %), sunku prognozuoti, kada faktinis pasiūlymas bus pateiktas.        

Prognozių sumažinimas 

2026 m. prognozuojame 158 mln. EUR pajamas, t. y. apie 10 % mažiau nei ankstesnėje mūsų prognozėje (175 mln. EUR). Mažesnės pajamos ir su teisiniais ginčais susiję 3,4 mln. EUR atidėjiniai sumažino mūsų 2026 m. EBITDA prognozę iki –3,2 mln. EUR (anksčiau 2,5 mln. EUR). Galiausiai šiais metais tikimės 4,8 mln. EUR grynojo nuostolio (anksčiau prognozuotas 0,7 mln. EUR pelnas). Ilgesnio laikotarpio EBITDA prognozę sumažinome beveik perpus – iki labai kuklaus 1,2–1,3 mln. EUR lygio, o grynojo rezultato prognozę – iki maždaug nulinio lygio. Dėl sumažintų prognozių tikslinę kainą sumažinome iki 0,78 EUR (nuo 1,00 EUR); ši kaina yra lygiai viduryje tarp naujausio kapitalo pritraukimo metu nustatytos 0,68 EUR kainos ir mūsų apskaičiuotos 0,88 EUR privalomo oficialaus pasiūlymo kainos. Pakartotinai patvirtiname „neutralią“ rekomendaciją.

Šiame straipsnyje pateiktą rekomendaciją ir tikslinę kainą grindžia akcijos analizė, paskelbta 2026 m. rugpjūčio 27 d. 15:38 val. Visą informaciją apie šiame įraše pateiktą rekomendaciją rasite prisegtuke žemiau.