„Tallinna Sadam“: pasirengęs veiklai

Atitiko lūkesčius

Nepaisant sumažėjusių keleivių (PAX) ir krovinių srautų, Talino uostui (PoT) pavyko padidinti pajamas 1,5 proc., lyginant su ankstesniais metais - iki 28,4 mln. eurų, t. y. 1,5 proc. daugiau nei mūsų apskaičiuotas įvertis (27,9 mln. eurų.). EBITDA 13,1 mln. eurų rodiklis ir 5,6 mln. eurų grynasis pelnas, kurie buvo pakoreguoti atsižvelgiant į amortizaciją dėl valstybės dotacijų ir 0,9 mln. eurų pajamas iš draudimo kompensacijų, taip pat beveik atitiko mūsų įverčius, kurie atitinkamai buvo 13,4 mln. eurų ir 5,5 mln. eurų.

Žemės sklypo pardavimas

Antrąjį ketvirtį Talino uostas (PoT) už 4,9 mln. eurų Estijos klimato ministerijai pardavė žemės sklypą. Jame bus statoma Muuga geležinkelio stotis, kuri yra projekto „Rail Baltica“ dalis. Ilgalaikėje perspektyvoje užbaigus „Rail Baltica“ projektą krovinių srautai turėtų išaugti, nes jūrų ir geležinkelių transporto susiejimas leis greičiau ir efektyviau sujungti Baltijos jūros uostus su Vidurio Europa. Anot Talino uosto (PoT), mažai tikėtina, kad kitoks šio turto panaudojimas ilgainiui būtų davęs kokių nors reikšmingų pajamų.

„Neutrali“ rekomendacija 

Dėl sumažėjusių palūkanų normų, sparčiai silpnėjančio JAV dolerio kurso euro atžvilgiu ir 20 proc. atpigusios žaliosios naftos, palyginti su per metus pasiektu aukščiausiu lygiu, padidinome prognozuojamą 2025 m. EBITDA 4 proc. (iki 58,9 mln. eurų,) o grynąjį pelną - 11,4 proc. (iki 24,4 mln. eurų). Toliau palaikome 1,3 euro tikslinę kainą, kuri vertina Talino uostą 8,4x prognozuojamo 2025 m. EBITDA rodiklio , t. y. šiek tiek mažiau už istorinį 8,9x vidurkį (išskyrus pandemijos metus). Patvirtiname „Neutralią“ rekomendaciją, nes manome, kad rinka gana efektyviai vertina bendrovę. Darant prielaidą, kad už 2025 m. Talino uostas (PoT) ir toliau mokės 0,073 euro dividendų už akciją, dividendų pajamingumas siektų 6,2 proc., t. y. beveik atitiktų istorinį vidurkį.

Šiame straipsnyje pateiktą rekomendaciją ir tikslinę kainą grindžia akcijos analizė, paskelbta 2025 m. gegužės 19 d. 11.39 val. Visą informaciją apie šiame įraše pateiktą rekomendaciją rasite prisegtuke žemiau.

Naujausias „Swedbank“ Baltijos vertybinių popierių biržoje kotiruojamų bendrovių analizes galite rasti interneto banke, investavimo naujienų ir tyrimų skiltyje.