„TKM Grupp“: mieste pasirodė naujas šerifas

Rezultatai viršijo mūsų lūkesčius

Trečiąjį ketvirtį „TKM Grupp“ pajamos per metus išaugo 8,2 % iki 251,7 mln. eurų ir viršijo mūsų prognozę 3,1 mln. eurų (+3,4 %). Tai lėmė spartus automobilių prekybos segmento augimas: šio segmento pajamos per metus padidėjo 20,7 mln. eurų (+39,2 %) ir su kaupu kompensavo bendrą 1,7 mln. eurų pajamų sumažėjimą kituose segmentuose. Maržos iš esmės atitiko mūsų lūkesčius, todėl didesnės pardavimo pajamos lėmė tai, kad EBITDA ir grynasis pelnas prognozes viršijo 1,3 mln. eurų. Vis dėlto didesnio automobilių prekybos segmento pelno nepakako sumažėjusiam mažmeninės prekybos pelningumui atsverti, todėl grupės pelnas per metus sumažėjo 11,8 % iki 7,1 mln. eurų.

Nauja pradžia

Naujausi pirkinių krepšelių palyginimai rodo, kad „Selver“ kainos yra konkurencingesnės, nei leidžia manyti šio prekybos tinklo, kaip brangaus, įvaizdis. Be to, nepaisant itin žemo vartotojų pasitikėjimo lygio, „Kantar Emor“ (2025 m. gruodžio 9 d.) vartotojų apklausa parodė, kad pirkėjams asortimentas, vieta ir patogumas yra svarbesni už kainą, o „Selver“ ir „Coop“ jie įvardijo asortimento lyderiais. Todėl pagrįsta manyti, kad nuotaikų lūžis tokiems įsitvirtinusiems rinkos dalyviams būtų ypač palankus.

2026 m. spalio 26 d. „Selver“ generalinio direktoriaus pareigas pradėjo eiti Jaanus Vihand. J. Vihand daugiausia dėmesio skirs rinkos dalies didinimui, pirkėjų apsilankymų skaičiaus augimui ir didesniems pirkinių krepšeliams („Äripäev“, 2026 m. spalio 19 d.). Mūsų vertinimu, tam galėtų pasitarnauti geresnis įperkamumas, didesnis veiklos efektyvumas ir prekybos tinklo plėtra.

Palikome „neutralią“ rekomendaciją

Padidiname 2026 m. EBITDA ir grynojo pelno prognozes atitinkamai 0,7 % ir 11,2 % – iki 77,2 mln. EUR ir 15,8 mln. EUR. Pakartotinai teikiame „neutralią“ rekomendaciją ir 9,0 EUR tikslinę kainą. Pagal ją TKM 2026 m. prognozuojami EV/EBITDA ir P/B rodikliai siekia atitinkamai 8,3x ir 1,4x, palyginti su atitinkamais 10 metų vidurkiais – 8,4x ir 1,6x. Atsižvelgdami į padidintas 2026 m. prognozes, didiname numatomus 2026 m. dividendus vienai akcijai nuo 0,50 EUR iki 0,60 EUR, o tai reikštų 6,7 % dividendų pajamingumą.

Šiame straipsnyje pateiktą rekomendaciją ir tikslinę kainą grindžia akcijos analizė, paskelbta 2026 m. spalio 23 d. 16:11 val. Visą informaciją apie šiame įraše pateiktą rekomendaciją rasite prisegtuke žemiau.

Ačiū, kad skaitai mūsų tinklaraštį. Nori į finansus nerti giliau? Užduok klausimų virtualiam asistentui AIVA. Jis veikia dirbtinio intelekto (DI) pagrindu ir padeda greičiau bei patogiau rasti dominančią informaciją