„Apranga“: belaukiant adrenalino injekcijos

Geri rezultatai

Pirmąjį ketvirtį grupės parduotuvių pardavimai, palyginti su tuo pačiu laikotarpiu praėjusiais metais, padidėjo 8,6 proc. - iki 68,3 mln. eurų, nes išaugo ne tik pardavimai Lietuvoje (+10 proc. palyginti su praėjusiais metais) ir Latvijoje (+6,5 proc. palyginti su praėjusiais metais), bet atsigavo ir pardavimai Estijoje (+6,4 proc. palyginti su praėjusiais metais). Be to, Grupės bendrojo pelno marža kilo 0,5 procentinio punkto, palyginti su tuo pačiu laikotarpiu praėjusiais metais - iki 40,8 proc., tam įtakos turėjo palankios oro sąlygos (buvo mažiau nuolaidų), palyginti su 2025 m. pirmu ketvirčiu, kai tarp mėnesių buvo dideli temperatūros svyravimai. Dėl išaugusių pardavimų ir geresnio bendrojo pelningumo, EBITDA išaugo 7,1 proc. per metus - iki 6,4 mln. eurų ir atitiko mūsų prognozes.

Aukštesnė pavara

LIPFA (Lietuvos investicinių ir pensijų fondų asociacijos) duomenimis, iki 2026 m. kovo 31 d. apie 37 proc. Lietuvos gyventojų (maždaug 515 000 žmonių) nusprendė atsiimti visas savo sukauptas lėšas ir pasitraukti iš sistemos. Skaičiuojama, kad maždaug 3 mlrd. eurų pasieks Lietuvos ekonomiką. „Swedbank“ prognozuoja, kad tik apie trečdalis išimtų lėšų bus išleista vartojimui.         

Todėl tikimės, kad mažmeninė prekyba (įskaitant tokias nedidelės vertės prekes kaip drabužiai) antrąjį ketvirtį įjungs aukštesnę pavarą.

Palikome „neutralią“ rekomendaciją 

Mes paliekame 2026 m. prognozuojamą 330 mln. eurų pardavimų rodiklį, kuris atitinka Grupės planuojamą pardavimų apimtį (be PVM). Dėl šiek tiek mažesnių veiklos sąnaudų 2026 m. prognozuojamą EBITDA padidiname 2 proc. - iki 44,7 mln. eurų (44). Pakeliame savo tikslinę kainą iki 3,9 (3,7) euro, kuri Grupę vertina 5,6x 2026 m. prognozuojamo EBITDA ir 12,3x grynojo pelno, t. y. atitinka pastarųjų dešimties metų vidurkius. Pakartojame „neutralią“ rekomendaciją, tuo pačiu atkreipiame dėmesį į 2025 m. numatomus 0,27 eurų dividendus (pelningumas siekia apie 7 proc.).

Šiame straipsnyje pateiktą rekomendaciją ir tikslinę kainą grindžia akcijos analizė, paskelbta 2026 m. gegužės 4 d. 16.56 val. Visą informaciją apie šiame įraše pateiktą rekomendaciją rasite prisegtuke žemiau.