Skandinavijos šalių akcijų rinkų apžvalga

Bendradarbiaudami su „Kepler Cheuvreux“ analitikais kas dvi savaites skelbiame Skandinavijos akcijų rinkų apžvalgą. Apžvalgoje rasite svarbiausias naujienas bei Skandinavijos įmonių analizę su investicijų rekomendacijų sąrašu ir ateinančios savaitės investuotojų kalendoriumi.

Šios savaitės akcijų rinkos apžvalgoje:

• Maersk: svarstomas Raudonosios jūros prekybos atnaujinimas
• Novo Nordisk: JAV „Medicare“ derybų dėl kainų rezultatai
• Subsea 7: vis geriau ir vis pigiau

Svarbiausios naujienos

Maersk: svarstomas Raudonosios jūros prekybos atnaujinimas

Pasak „Maersk“, antradienį paskelbtame bendrame pareiškime su Sueco kanalo administracija teigiama, kad planuojama atnaujinti prekybą Raudonojoje jūroje ir kad „<...> ji bus atnaujinta, kai tik sąlygos leis <...>“. Anksčiau esame apskaičiavę, kad dėl sumažėjusių gabenimo atstumų pakeitus maršrutą iš Raudonosios jūros per Gerosios vilties kyšulį konteinerių laivybos paklausa gali sumažėti apie 5,9 proc., o visos kitos aplinkybės yra vienodos, ir tai jau įtraukta į mūsų 2025 m. prognozes. 

„Ocean“ atveju darome prielaidą, kad 2025 m. apimtis augs apie 4 proc., 2026 m. ir 2027 m. – 3 proc. per metus, o konteinerių gabenimo laivyno augimas 2025 m. sudarys apie 6,2 proc., 2026 m. – 4,6 proc., o 2027 m. – 7,5 proc. Tai reiškia, kad prognozuojamu laikotarpiu pakoreguotas laivų naudojimas ir toliau turėtų patirti reikšmingą spaudimą mažėti. Mūsų vertinimu, jis sumažės nuo 87,7 proc. 2024 m. pabaigoje iki 78,7 proc. 2025 m. pabaigoje. Prognozuojame, kad 2026 ir 2027 m. (metų pabaigoje) koreguotasis laivų panaudojimas bus atitinkamai 83,8 proc. ir 81,2 proc. 

Tikimės, kad 2025-27 m. „Maersk“ įkainiai bus 2 211 USD už FEE (2024 m. – 2 649 USD už FEE), 1 497 USD už FEE ir 1 551 USD už FEE, o padidėję kiekiai sieks apie 12,8 mln. FEE (2024 m. – 12,3 mln. FEE), 13,2 mln. FEE ir 13,6 mln. FEE.

Novo Nordisk: JAV „Medicare“ derybų dėl kainų rezultatai

JAV vyriausybė išsiderėjo 71 proc. nuolaidą „Novo Nordisk“ populiariausiems vaistams – „Ozempic“ ir „Wegovy“ – pacientams, dalyvaujantiems programoje „Medicare“, federalinėje vyresnio amžiaus asmenų sveikatos draudimo sistemoje. Tačiau šis oficialus pranešimas apie „IRA Medicare“ derybų dėl kainų rezultatus „Novo“ požiūriu yra visiškai nereikšmingas.

1. JAV prezidento Donaldo Trumpo administracija jau susiderėjo su „Novo“ ir „Lilly“, kad „Novo“ taikytų „Medicare“ tik 245 USD per mėnesį kainą tiek „Ozempic“, tiek „Wegovy“ (pastarasis anksčiau nebuvo kompensuojamas pagal „Medicare“, todėl bet kokie pardavimai yra teigiami „Novo“ net ir esant mažesnei kainai). Nauja 245 USD kaina „Medicare“ pagal naujausią Trumpo susitarimą jau yra mažesnė nei ši 274 USD „Medicare IRA“ suderėta „Ozempic“ kaina, todėl ji iš esmės ją pakeičia.
2. Nuo „Novo“ III ketvirčio rezultatų jau buvo aišku, kokiame lygyje apytiksliai bus „IRA“ kaina. Tai rodė, kad nuo 2027 m. naujoji kaina „Medicare“ bus apie 250–300 USD. Tuo metu tai iš tiesų buvo gerokai palankesnė kainodara, nei rinkos baiminosi. Trumpo susitarimas, kaip neseniai išsamiai aptarėme, yra labiau prieštaringas – „Novo“ teigia, kad 2026 m. tai turės neženklų neigiamą poveikį „Novo“ pardavimams, tačiau vėliau turėtų būti grynasis teigiamas veiksnys, nes atsiras visiškai naujas „Medicare“ nutukimo gydymo kompensavimas, kurio anksčiau nebuvo.

Subsea 7: vis geriau ir vis pigiau

„Subsea 7“ pranešė apie gerus trečiojo ketvirčio rezultatus ir pagerino 2025-26 m. prognozes. Grupės veikla ir toliau sėkmingai vykdoma, užsakymų portfelis yra rekordinio lygio, o potencialių užsakymų įvertis išlieka labai didelis ir tikimasi, kad bus užtikrinta daug galimybių, todėl bendra situacija atrodo labai palanki. Kita vertus, vertinimas rinkoje tampa vis patrauklesnis, nes finansų bendruomenė daugiausia dėmesio skiria susijungimui su „Saipem“ ir „CADE“ reakcijai. Atnaujiname savo modelį, paliekame rekomendaciją „Pirkti“, tikslinė kaina padidinta iki 355 NOK.

Visą Skandinavijos šalių akcijų rinkų apžvalgą rasite čia

Išsamiai susipažinkite su teisine informacija dokumento pabaigoje.